Mais crédito hoje menos consumo amanhã. O problema não é ter crédito, mas depender dele para sustentar o que a renda ainda não consegue acompanhar.

O problema não é ter crédito, mas depender dele para sustentar o que a renda ainda não consegue acompanhar

A expansão do crédito tem sido um dos principais motores da atividade econômica recente no Brasil. Em um ambiente de renda ainda pressionada, o acesso a novas linhas de financiamento permite sustentar o consumo das famílias e suavizar os efeitos de um cenário mais restritivo. À 1ª vista, parece uma boa notícia. Mas vale olhar um pouco além.

O crescimento do crédito não é, por si só, um problema. Pelo contrário, economias mais desenvolvidas tendem a ampliar o acesso ao financiamento. O ponto de atenção está na qualidade dessa expansão. Quando o crédito avança com prazos mais longos, taxas ainda elevadas e maior comprometimento da renda, os riscos começam a se acumular e nem sempre de forma visível.

Nos últimos anos, o crédito às pessoas físicas ganhou protagonismo como sustentação do consumo. O problema é que parte desse movimento não reflete uma melhora estrutural da renda, mas maior alavancagem das famílias. Em termos simples, antecipa-se consumo presente à custa de renda futura.

Esse descompasso costuma aparecer com defasagem. Mesmo com alguma melhora nas condições financeiras, os efeitos de períodos prolongados de crédito caro continuam pesando no orçamento. O resultado é um nível elevado de comprometimento da renda e menor capacidade de lidar com imprevistos.

Há também uma mudança relevante na composição desse crédito. O avanço de linhas mais flexíveis, muitas vezes com custo elevado, amplia o acesso no curto prazo, mas aumenta a fragilidade no médio. Esse tipo de expansão tende a ser menos sustentável, justamente por depender de condições financeiras mais apertadas para se manter.

Aqui está o ponto central. A inadimplência não precisa disparar para causar preocupação. Uma deterioração gradual já é suficiente para mudar o comportamento de famílias e instituições financeiras. Consumidores mais endividados reduzem gastos. Bancos, por sua vez, tornam-se mais cautelosos. O efeito combinado enfraquece justamente o motor que vinha sustentando a atividade.

Há, portanto, um risco de ilusão de curto prazo. O crédito impulsiona o presente, mas pode fragilizar o futuro. O crescimento que hoje parece consistente pode, na prática, estar apenas sendo antecipado. Isso não significa que a expansão do crédito deva ser contida, mas observada com mais cuidado. O problema não é ter crédito. É depender dele para sustentar o que a renda ainda não consegue acompanhar. Mais crédito pode, sim, significar mais crescimento. Mas, sem base sólida, também pode significar menos consumo amanhã.